Sanzioni Consob: i nuovi impegni, primi casi applicativi

a cura di Salvatore Providenti e Francesca De Giacomi

Su Diritto Bancario si analizza la nuova disciplina degli “𝐢𝐦𝐩𝐞𝐠𝐧𝐢” introdotta dalla c.d. Legge Capitali (L. n. 21 del 5.3.2024) nel procedimento sanzionatorio Consob.

Il nuovo istituto, regolato dall’art. 196-ter TUF e dal recente “Regolamento Consob”, consente ai soggetti destinatari di contestazioni di proporre specifici impegni per “far venir meno i profili di lesione degli interessi degli investitori e del mercato oggetto della contestazione”.

In 𝐜𝐚𝐬𝐨 𝐝𝐢 𝐞𝐬𝐢𝐭𝐨 𝐧𝐞𝐠𝐚𝐭𝐢𝐯𝐨 della proposta, si dà seguito al procedimento sanzionatorio. In 𝐜𝐚𝐬𝐨 𝐝𝐢 𝐚𝐜𝐜𝐨𝐠𝐥𝐢𝐦𝐞𝐧𝐭𝐨, la procedura permette una chiusura anticipata del procedimento senza accertamento della violazione, favorendo risparmio di tempo e risorse.

I primi mesi di applicazione mostrano un utilizzo più ampio del previsto: contrariamente alle aspettative iniziali, 𝐥’𝐢𝐬𝐭𝐢𝐭𝐮𝐭𝐨 𝐞̀ 𝐬𝐭𝐚𝐭𝐨 𝐠𝐢𝐚̀ 𝐚𝐩𝐩𝐥𝐢𝐜𝐚𝐭𝐨 𝐚𝐧𝐜𝐡𝐞 𝐢𝐧 𝐜𝐚𝐬𝐢 𝐝𝐢 𝐚𝐛𝐮𝐬𝐢 𝐝𝐢 𝐦𝐞𝐫𝐜𝐚𝐭𝐨 e, in particolare, di insider trading.

L’istituto mostra potenzialità deflattive del contenzioso ma solleva anche dubbi su possibili effetti distorsivi. Si prospettano futuri aggiustamenti normativi per ottimizzarne l’efficacia.

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